ดัชนีราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 1.3% ในช่วง 3 เดือนจนถึงเดือนธันวาคม ทำให้อัตราเงินเฟ้อทั้งปี 2564 อยู่ที่ 3.5% ซึ่งสูงกว่า ช่วง เป้าหมายระยะกลาง ของธนาคารกลางออสเตรเลีย ที่อัตราเงินเฟ้อ 2-3% มันจะกระตุ้นการเก็งกำไรเกี่ยวกับการที่ธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าปี 2024 ตามที่ Philip Lowe ผู้ว่าการธนาคารแนะนำว่าน่าจะเป็นไปได้มากที่สุดในปี 2020 แต่อย่าคาดหวังว่า Lowe และคณะกรรมการธนาคารกลางจะตกใจกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างง่ายดาย
ธนาคารกลางต้องการอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย แต่ไม่มากเกินไป
ประวัติแสดงให้เห็นว่าราคาที่ลดลงหรือเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปนั้นไม่ดีต่อเศรษฐกิจ เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นเหนือจุดปกติ การตอบสนองตามปกติของธนาคารกลางคือการทำให้อุปสงค์ลดลงโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (ผ่านอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารที่เรียกว่าอัตราเงินสดซึ่งจะไหลไปสู่อัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ เช่น สินเชื่อบ้าน) .
ดัชนีราคาผู้บริโภค (ซึ่งวัดอัตราเงินเฟ้อโดยใช้”ตะกร้า” ที่ถ่วงน้ำหนักของสินค้าและบริการอุปโภคบริโภคที่ซื้อโดยครัวเรือนทั่วไป) ได้รับการบิดเบือนจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19 และการตอบสนองของรัฐบาล
ตามที่สำนักงานสถิติแห่งออสเตรเลียระบุว่า ผู้มีส่วนร่วมรายใหญ่ที่สุด 2 รายในการยกระดับ CPI คือเชื้อเพลิงรถยนต์และการซื้อที่อยู่อาศัยใหม่
ราคาเชื้อเพลิงลดลงอย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากผู้คนขับรถน้อยลง และตอนนี้ดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โครงการให้ทุน HomeBuilderของรัฐบาลกลางนำมาใช้เป็นส่วนหนึ่งของการรับมือโควิด-19 ซึ่งบิดเบือนค่าใช้จ่ายในการซื้อบ้านใหม่
ธนาคารกลางจึงมุ่งเน้นการวัด ” อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ” ซึ่งได้รับผลกระทบน้อยกว่าจากการเคลื่อนไหวที่ผิดปรกติของราคาไม่กี่รายการ ABS วัดสิ่งนี้โดยใช้ “ค่าเฉลี่ยที่ถูกตัด” – ไม่รวมรายการที่มีการเพิ่มราคาที่ใหญ่ที่สุดและน้อยที่สุดก่อนที่จะหาค่าเฉลี่ยของส่วนที่เหลือ ในการประชุมครั้งล่าสุด (วันที่ 7 ธันวาคม) คณะกรรมการของธนาคารกลางย้ำว่า “จะไม่เพิ่มอัตราเงินสดจนกว่าอัตรา
เงินเฟ้อที่แท้จริงจะอยู่ในช่วงเป้าหมาย 2 ถึง 3 เปอร์เซ็นต์อย่างยั่งยืน”
Lowe พูดแบบเดียวกันนี้ในการปราศรัยเมื่อวันที่ 16 ธันวาคม “เรายังคงมาถูกทางจากจุดนั้น” เขากล่าว การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอาจจะไม่เกิดขึ้นในปี 2565:
มีแนวโน้มที่จะใช้เวลาเพื่อให้เป็นไปตามเงื่อนไขดังกล่าว และคณะกรรมการก็พร้อมที่จะอดทน
ตัวเลขรายไตรมาสล่าสุดเหล่านี้ไม่น่าจะทำให้คณะกรรมการธนาคารกลางเชื่อได้ว่าเวลาแห่งความอดทนหมดลงแล้ว
เนื่องจากสิ่งนี้ตรงกันข้ามกับสัญญาณจากธนาคารกลาง จึงคุ้มค่าที่จะประเมินว่าตัวเลข CPI ล่าสุดสอดคล้องกับเรื่องราวของธนาคารกลางเกี่ยวกับปัจจัยที่ขับเคลื่อนเงินเฟ้ออย่างไร
ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2564โลว์ชี้ให้เห็นว่าการแพร่ระบาดทำให้ครัวเรือนไม่สามารถใช้จ่ายกับบริการต่าง ๆ เช่น วันหยุด โรงภาพยนตร์ และร้านอาหาร ผู้บริโภคจึงเปลี่ยนไปจับจ่ายซื้อสินค้ามากขึ้น สิ่งนี้ทำให้แรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานรุนแรงขึ้น (ได้รับผลกระทบจากคนงานป่วยหรือต้องกักตัวอยู่ที่บ้าน) และทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น แต่เขากล่าวว่าผลกระทบเหล่านี้น่าจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว
จริงอยู่ การระบาดของ Omicron ทำให้แนวโน้มซับซ้อนขึ้น – ทำให้ปัญหาอุปทานทวีความรุนแรงขึ้นในขณะที่ลดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและด้วยเหตุนี้อุปสงค์ ผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อยังไม่ชัดเจน แต่สิ่งนี้ควรเกิดขึ้นชั่วคราวเช่นกัน
อัตราการว่างงานสิ้นสุดในปี 2564 ที่ 4.2% (แม้ว่าจะวัดก่อนผลกระทบของ Omicron) อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนมกราคมเนื่องจากผลกระทบของ Omicron แต่จากนั้นควรลดลงอีกในช่วงปี 2565
จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีสัญญาณของการว่างงานที่ต่ำซึ่งนำไปสู่การเพิ่มค่าจ้างจำนวนมาก โดยค่าจ้างเฉลี่ยในช่วง 12 เดือนจนถึงกันยายน 2021 (ข้อมูลล่าสุด) เพิ่มขึ้นเพียง 2.2%
การเติบโตของค่า จ้างที่ลดลงนี้ตรงกันข้ามกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งการเติบโตต่อปีอยู่ที่เกือบ5% ส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมของแรงงานที่ลดลง ซึ่งเรียกว่า ” การลาออกครั้งใหญ่ “
ในสหราชอาณาจักร การเติบโตของค่าจ้างอยู่ที่ประมาณ4%โดยมีปัจจัยสนับสนุนรวมถึงการขาดแคลนแรงงานเนื่องจาก Brexit
มาตรการการเติบโตของค่าจ้างในนิวซีแลนด์อยู่ระหว่าง2% ถึง 4 % แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการขึ้นค่าแรงทำให้ธนาคารกลางบางแห่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินสด แต่สิ่งที่แตกต่างกันที่นี่
Lowe ได้กล่าวว่า “มีแนวโน้มว่าค่าจ้างจะต้องเพิ่มขึ้นที่ 3 จุดร้อยละเพื่อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ตรงกลางของแถบเป้าหมาย”
ดังนั้น โอกาสที่ธนาคารกลางออสเตรเลียจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ยังคงดูน่าสงสัย
เว็บแท้ / ดัมมี่ออนไลน์
